建材行业：政策调控仍可期待 后周期建材更值得关注

　　政策调控仍可期待，后周期建材更值得关注。近期建材板块近期股价小幅修复，更多还是来自市场对地产政策的预期。本周建材行业整体收益有所改善，主要上涨的个股包括兔宝宝，旗滨集团，伟星新材，集中在后周期竣工端和消费端的个股。我们认为近期建材板块股价的修复主要原因还是对于地产政策的期待。据克而瑞预计，6 月份重点城市新房供应同比仍将处于低位，需求端目前市场与预期仍然不足，因此政策端的改善以及方式是市场关注的重点内容。我们认为，当前居民消费能力有所下降，消费物价指数的持续走弱一定程度也能反映居民未来对购房的意愿和能力不强。如果只是简单的放开各类限购措施，或许对居民消费端起不到明显的刺激，反而可能因为政策效果不及预期而打击市场的信心。建材行业作为地产行业的上游，调控政策对行业影响是不可忽视的，但我们认为调控对地产行业“量”的影响要比“价”的影响更为直接作用于建材行业。因此从这个角度来说，直接的放开居民端的限制或许对建材行业的作用并不明显。而以政府主导的一系列民生保障工程，通过房屋翻新等方式，或许更能够直接拉动消费端建材的需求。当前建材行业股票价格已经回落至22Q3 的水平，但是行业基本面相比22Q3 已有明显改善，估值水平更为安全。上一轮地产调控已经针对房企资金端进行调整。我们认为若有新一轮的调控，竣工消费端的品种更值得期待。建议进一步关注涂料、瓷砖、管材等细分赛道。
　　本周市场回顾：本周（2023/6/5-2023/6/9）建材板块（中信）指数涨幅0.66%，相对沪深300 收益为1.3%。年初至今，建材板块收益率为-7.5%，相较沪深300 超额收益率为-6.6%。上周优选组合收益率为-0.4%，相较建材指数超额收益率为-1.1%，累计收益率/超额收益率7.54%/28.17%。
　　建材周度数据概述： 本周全国浮法玻璃均价109 元/ 重量箱， 环/同比变化-0.9%/+12.6%；库存5229 万重量箱，环比上升0.3%，同比下降22.3%。本周全国主流缠绕直接纱均价4042 元/吨，环比持平；电子纱均价8000 元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为404 元/吨，环比下降1.0%。本周水泥出货率54.7%，环比下降5.6%；库容比74.7%，环比上涨1.1％。本周消费建材原材料中，沥青均价5185 元/吨，环比上涨2.0%；PVC 均价5693 元/吨，环比下降0.3%。
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括，伟星新材（002372，未评级）， 坚朗五金（002791，未评级），兔宝宝（002043，未评级）
　　新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份（603688，买入），凯盛科技（600552，买入）， 壹石通（688733，增持），福莱特（601865，未评级），亚玛顿（002623，未评级）。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3 年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急（603300，买入）；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构（002541，增持）。
　　下周建议关注： 东鹏控股（003012， 买入）， 蒙娜丽莎（002918， 未评级）， 三棵树（603737，未评级），公元股份（002641，未评级）
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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