建材行业定期报告：地产销售和竣工改善 看好建材需求逐渐回暖

产业链重点数据：基建持续向好，地产销售和竣工进一步修复。（1）基建：2023 年1-3 月，广义/狭义基建固投累计同比+10.8%/+8.8%，单3 月分别同比+9.9%/+8.7%，基建投资维持向好趋势。（2）房地产：2023 年1-3 月，房地产开发投资累计同比-5.8%，单3 月同比-7.3%；1-3 月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-1.8%/+4.1%，单3 月同比分别-3.5%/+6.3%；1-3 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-19.2%/-5.2%/+14.7%，单3 月分别同比-29.0%/-34.2%/+32.0%，竣工数据进一步改善。（3）零售市场：2023 年1-3 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为393.4 亿元，同比-2.4%，单3 月零售额为152.1 亿元，同比-4.7%。
水泥行业：需求走弱，价格普跌。本周（4/17-4/23）全国水泥市场价格环比回落0.7%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、河南、湖南和重庆等地，幅度10-30 元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率63.47%，同比降低0.26pct，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。价格方面，由于市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，致使水泥价格继续小幅回落。成本方面，水泥煤炭价格差为317 元/吨，环比上周下跌3.30 元/吨；库存方面，全国水泥库容比为70.00%，环比上周上升1.00pct。
玻璃行业：库存继续去化，价格持续上涨。本周全国浮法玻璃周均价1874 元/吨，环比增加4.43%。成本方面，本周，国内纯碱市场走势弱稳，个别企业价格阴跌。产能方面，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302 条（20.105 万吨/日），其中在产239 条，冷修停产63 条，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比持平。产能利用率为79.82%，环比持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5030.9 万重箱，环比-14.07%，同比-26.5%。
玻纤行业：无碱粗纱延续稳定，电子纱需求偏弱。1）本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，各厂对外报价维持稳定趋势，需求端来看，市场中下游多按需采购，部分合股纱产品近期产销仍表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。但整体深加工月内订单增量依旧有限。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平，价格进一步下探可能性较小。2）电子纱价格周内基本调后暂稳，当前价格水平多数厂处亏损状态。需求端看，现阶段下游PCB 市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价7400-8000 元/吨不等，环比下跌4.35%；电子布当前主流报价维持3.4-3.5 元/米不等，成交按量可谈。
消费建材行业：房地产市场预期修复中，消费建材需求有望受益。1-3 月房地产数据改善明显，商品房销售金额累计同比+4.1%，有助于产业链预期好转，看好后续传导至开工端需求触底回升。1-3 月房屋竣工端持续改善，“保交楼”政策推进或显效，竣工端消费建材需求有望进一步恢复。零售端，1-3 月建材零售同比-2.4%，存在小幅回落，体现1-2 月零售市场恢复仍以脉冲式为主，后续9 可持续性仍待跟踪。中长期看，消费建材头部企业仍具韧性，腰部和尾部企业出清明显，消费建材竞争格局进一步优化，集中度提升逻辑延续，继续看好龙头市占率提升、配置价值显现。
投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、志特新材、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。
风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。
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