本周专业工程子板块表现较好本周建筑板块表现较弱，中信建筑指数下跌2.60%，排名全行业第21，相对上证综指、沪深300指数涨幅-1.72%、-1.99%。子行业来看，表现前三分别为专业工程、工程咨询和智能建筑，分别上涨-0.76%、-1.95%和-2.08%。
资金端持续改善，继续看好基建产业链相关标的提前下达债务限额，明年1季度基建资金有望明显改善。12月29日全国人民代表大会常务委员会授权国务院提前下达2019年部分新增地方政府债务限额，其中新增一般债务限额5800亿元、专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。
而从往年情况来看，地方政府当年新增债务限额通常需等到3月份全国人民代表大会批准后方可发行，这也就导致当年一季度地方政府债券发行很少，资金需求或出现短暂空缺。以2016-2018年为例，3年期间一季度仅2016年3月新增了少量地方政府债券，其余月份均为零。我们认为，此次提前下达将有助于地方政府在明年一季度加快债券发行，预计基建资金到位情况有望明显改善。
地方政府新增专项债中预计最高60%可用于基建建设。通过梳理2017-2018年期间专项债发行情况，其主要用于土地储备、棚户区改造、基建及专项需求等。
其中2017年未单独区分棚户区改造专项债，而通过进一步查询资金细分用途，专项需求债中主要跟棚户区改造、基建建设相关（如2017年第二批广东省政府专项债券发行总额381亿元，主要用于棚户区改造及交通、水利、城市建设等基础设施项目），我们假定2017年专项需求债券中80%左右用于基建，其余用于棚户区改造，则2017年专项债用于基建的比例达到60%左右；2018年由于单独列支棚户区改造专项债，假定剩余专项需求债券全部用于基建（如2018年厦门市政府专项债券1-4期发行总额58亿元，拟全部用于轨道交通项目），则全年用于基建的专项债占比34%左右。
专项债基建资金主要用于公路、轨道交通领域，相关标的有望显著受益。我们进一步对2018年专项债中用于基建的资金用途进行拆解，发现除综合运用类外（含公路、铁路、市政、生态环保等多方面），占比最大的领域主要集中在公路及轨道交通领域，占基建资金比重分别达到16.4%及4.6%，此次提前下达地方政府专项债务限额，相关领域标的有望显著受益。
继续看好基建产业链相关标的继续建议关注中国交建(601800)、苏交科(300284)、中设集团、中国铁建、中国中铁、岭南股份、龙元建设(600491)等基建产业链个股；此外，地产产业链的中国建筑、金螳螂(002081)、东易日盛等个股也值得关注。
